The Outsiders
William N. Thorndike · 2012
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¿Quién fue el mejor CEO de los últimos 50 años? No el más famoso, sino el que generó más valor real por cada dólar que tuvo bajo su control. Ese es el punto de partida de este libro, y la respuesta no es la que uno esperaría.
Por qué lo recomienda Warren Buffett
En su carta a los accionistas de 2012, Buffett lo describió como “un libro sobresaliente sobre CEOs que se destacaron en la asignación de capital”, y agregó que tiene “un capítulo revelador sobre nuestro director, Tom Murphy, en general el mejor gerente de negocios que conocí”. Viniendo de Buffett, que dedicó su carrera entera a evaluar gestores de empresas, ese es un elogio que pesa. Y no es casual que el libro le haya gustado tanto: la tesis central es exactamente la que él mismo aplicó siempre en Berkshire.
De qué trata
William Thorndike perfila a ocho CEOs que casi nadie conoce fuera de los círculos financieros —al frente de compañías como General Cinema, Ralston Purina, Washington Post, Berkshire Hathaway, General Dynamics, Capital Cities Broadcasting, TCI y Teledyne— y muestra cómo, en promedio, generaron retornos veinte veces superiores al S&P 500. Ninguno de los ocho tenía experiencia previa como CEO cuando asumió el cargo, y ninguno siguió el manual convencional de gestión: nada de dividendos altos, nada de obsesión por lo que opinaba Wall Street, mucha recompra de acciones cuando estaban baratas y estructuras organizativas ultra descentralizadas.
La asignación de capital como oficio central
La idea que atraviesa todo el libro es simple de enunciar pero rarísima de encontrar en la práctica: el trabajo más importante de un CEO no es operar el negocio del día a día, sino decidir qué hacer con el efectivo que ese negocio genera. Reinvertir, recomprar acciones, pagar dividendos, hacer adquisiciones: cada una de esas decisiones, tomada con disciplina y sin mirar de reojo a la opinión de Wall Street, es lo que separó a estos ocho outsiders del resto.
Para quién es
Para inversores, directivos y cualquiera que quiera entender por qué la gestión de empresas premia menos el carisma y más la frialdad matemática a la hora de decidir dónde poner cada dólar. Un libro de cabecera en el mundo del value investing.
Por ahora disponible solo en inglés; el enlace lleva a la edición de Harvard Business Review Press.